【[正点财经]机构观点：债市大概率稳定 权益市场相对乐观 】

东方基金固定收益投资总监 杨贵宾：

(资料图片仅供参考)

今年货币政策可能会非常稳定，债市大概率也会维持稳定，可能是较为不错的年景。可转债市场我保持乐观，认为存在较多投资机会。整体而言，我对2021年权益市场相对乐观，配置上，我倾向于价值型投资，少量投资于成长股和周期股，选股范围会集中在沪深300相关的股票。

[正点财经]机构观点：债市大概率稳定 权益市场相对乐观

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【[正点财经]资本市场追踪 机构观点：淡化短期波动 立足长期配置】今年市场将整体处于震荡的状态，投资者应该降低收益率的预期，东方基金蒋茜认为应该淡化波动，立足于对具备成长性的公司做长期配置，重点关注结构性投资机会。当前，很多股票经历这一轮下跌之后已经达到或者接近较为合理的位置，部分个股从长期价值的角度来看有可能被错杀。

【从化工企业到基金经理，东方基金张玉坤接手倒数产品半年，用周期之力挽狂澜！（1）】

（做周期投资的巨星！）

2021年是众多基金经理翻车的一年，基金大跌频频登上微博热搜。

巴菲特有一句名言，“当潮水褪去，才知道谁在裸泳”。在今年的市场中，当普涨的行情不复，才能知道哪些基金经理真正具备投资能力。

当“茅指数”、“宁组合”的光芒褪去，基金经理是否有能力在高BETA的赛道中选出高ALPHA的股票？今年以来的业绩情况或许可以对这个问题作出回答。

投资像走独木桥。市场是不断变化的，历史永远不会完全复现，只有深入钻研宏观经济与行业基本面，才能在不断变化的市场中一路向前。

结构性市场是挑战，也是机遇。它是送给具备扎实研究基本功的基金经理的附加题。

二三季度以来，在一众大跌的基金中，东方周期优选净值陡峭向上，走出了靓丽的业绩曲线。我们注意到东方周期优选在今年三月换帅，这一时间恰恰是这支产品业绩触底回升的拐点。

这一期，我们将深度解析拯救东方周期优选的基金经理——张玉坤，探究东方周期优选业绩逆转背后的持仓操作和张玉坤投资的成功法则。

➱（一）张玉坤力挽狂澜，东方周期优选业绩扭转

2021年一季度，“抱团”是市场热议的关键词，多数基金经理大举增配食品饮料、医药、新能源，赚的盆满钵满。

虽有言论对公募基金抱团提出异议，但不可否认的是，这确实是市场交易的主线，不少未参与抱团的主动权益基金净值出现下跌。东方周期优选就是其中一个例子。

东方周期优选成立于2017年3月15日，截至2021年6月30日，基金规模为0.5亿元，投资类型为较考验主动选股能力的混合型基金，投资风格属于大盘平衡型风格，以沪深300*60%+中债全价*40%作为业绩比较基准。

2020年，东方周期优选以亏损11.66%的成绩收尾，而同类基金（灵活配置型基金）收益高达39.80%，沪深300也跑出了27.21%的不错曲线。在2020年，东方周期优选的同类排名是最后一名，在1956支灵活配置型基金中排名1956名。

（下图1为东方周期优选2020年业绩垫底；数据日期：2021年10月10日，来源：Wind）

面对净值下滑，东方基金紧急换帅。2021年3月20日，东方基金发布公告称，东方周期优选的基金经理更换为张玉坤，任职日期为2021年3月22日。这一举措能否挽救东方周期优选呢？

强势扭转的净值走势给出了最好的回答。在经历前期6个月大幅下跌后，张玉坤力挽狂澜，在他执管满六个月后（2021年3月22日-2021年9月21日），东方周期优选逆市上涨超30%。

（下图2为东方周期优选业绩走势；数据日期：2021年10月10日，来源：Wind）

更换基金经理后，东方周期优选的回报飞速回升。从近6个月回报数据来看，截止2021年10月10日，东方周期优选的回报率高达17%，远超同类基金（灵活配置型基金）7%的平均回报。这一区间投资难度非常大，沪深300同期下跌3.57%，东方周期优选基准下跌1.29%。

简而言之，近六个月内，张玉坤管理的东方周期优选跑赢沪深300二十个百分点，跑赢基准十八个百分点，跑赢同类基金十个百分点，将原先排名垫底的东方周期优选强势拉回前20%。

（下图3为东方周期优选业绩数据；数据日期：2021年10月10日，来源：Wind）

可以说，张玉坤拯救了东方周期优选，也给这支基金的投资者吃了一颗定心丸。那么他是如何做到的呢？接下来，我们就从基金持仓数据一探究竟。

/// 本文共四部分，此为第一部分，更多精彩请继续阅读↓↓↓：

一、张玉坤力挽狂澜，东方周期优选业绩扭转

二、张玉坤精准调仓，准确预判市场

三、对话张玉坤：认识并利用周期的力量

四、周期的力量

但斌的东方港湾基金清仓了！发现网上喷的人很多，为了流量哗众取宠！

老王还是挺一下但总！

私募基金章程有警戒线和清盘线，一般是0.8和0.7，设置太低，投资人不接受，还有协会备案难通过。

一旦到了警戒线，不得不清仓或者轻仓，不然可能一天的大跌就面临清盘，这是私募基金管理人不得不面临的艰难选择。

没有清盘之前先出来，可以小部分资金轻仓慢慢做，大部分资金做做固收，这样才有希望把产品做起来。

但总，加油！

本文东方基金，东方基金怎么样）到此分享完毕，希望对大家有所帮助。